Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần qua, cổ phiếu DVD (Dược Viễn Đông) đóng cửa đạt 108.000 đồng cùng 244.300 đơn vị khớp lệnh. DVD là một trong những CP tăng giá ấn tượng nhất thời gian gần đây với 7 phiên liên tiếp khi những thông tin tích cực về KQKD của công ty xuất hiện. Thị giá của DVD sẽ lên đến mức nào trong thời gian sắp tới sẽ là bao nhiêu và NĐT nên có chiến thuật giao dịch thế nào đối với CP này ?
KQKD khả quan
Theo BCTC năm 2009, doanh thu (DT) thuần của DVD đạt 917,18 tỷ đồng, tăng hơn 40% so với năm 2008. Cơ cấu DT bao gồm 2 khoản từ bán dược phẩm, hoá chất và bao bì, chiếm 98% và còn lại là từ việc cung cấp các thiết bị y tế. Đáng chú ý là DT từ bán thiết bị y tế trong năm nay đạt hơn 19 tỷ đồng, tăng hơn 200% so với năm 2008. Phía công ty cho biết trong quý 4 những kế hoạch đẩy mạnh việc bán hàng đã có tác dụng rất rõ trong quý 4-2009 và được minh chứng thông qua việc lợi nhuận (LN) đạt 48,58 tỷ đồng, tăng hơn 2 lần so với quý 3. Ngoài ra, những dòng sản phẩm cao cấp có tỷ suất lợi nhuận cao cũng được công ty đưa vào tiêu thụ cũng là một nguyên nhân quan trọng giúp LN tăng mạnh. Qua đây có thể nhận thấy rõ ràng chiến lược của DVD trong năm nay với việc củng cố hệ thống phân phối trong đó chú trọng đến những nhân viên bán hàng xuất sắc và gia tăng tỷ trọng lợi nhuận bằng các sản phẩm đặc thù.
Về cơ bản trong năm 2010, kỳ vọng về sự tăng trưởng doanh thu của DVD vào tầm 20-30% là hoàn toàn có cơ sở. Biên lợi nhuận gộp của DVD năm vừa qua đạt 23,44% tăng rất rõ rệt so với 17,13% của năm 2008, điều này cho thấy công ty mặc dù đẩy mạnh phân phối nhưng vẫn kiểm soát chi phí đầu vào khá tốt và như đã nói ở trên, những sản phẩm đặc biệt, đem lại lợi nhuận cao cũng đã được đưa vào sản xuất và phân phối. Khả năng trong năm 2010, DVD có thể duy trì biên lợi nhuận gộp như 2009 vẫn còn là ẩn số khi giá cả nguyên vật liệu cũng như các khoản chi phí đã cao hơn năm ngoái khá nhiều, tuy nhiên vẫn có thể kỳ vọng tỷ suất này được duy trì ở mức 20% nhờ nỗ lực quản lý chi phí và gia tăng chất xám cho sản phẩm. LN sau thuế 2009 của công ty đạt 108,75 tỷ đồng, gấp 400% so với năm 2008 đã giúp cho EPS của DVD tăng lên mức 12.000 đồng/CP.
Cơ hội cho NĐT
Về diễn biến của CP DVD trong thời gian sắp tới có thể chờ đợi ở 3 ẩn số như sau :
Thứ 1 : Diễn biến của thị trường chung. Những ngày gần đây, VN Index liên tục tăng điểm với KLGD được cải thiện rõ nét, đây chính là dấu hiệu của một đợt sóng mới đang quay trở lại TTCK. DVD hiện đang đóng vai trò là một CP tăng trưởng nên khi xu hướng của thị trường càng thể hiện rõ, lực gom mua đối với CP này sẽ càng mạnh. Chọn lựa một CP có tình hình kinh doanh ổn định và kết hợp với sức bật tốt sẽ là chiến thuật nhiều người hướng đến.
Thứ 2 : Với mức giá 108.000 đồng cuối tuần qua, hiện P/E của DVD chỉ mới đạt 9 lần, đây là một tỷ lệ tương đối thấp đối với một CP có EPS 12.000 đồng/CP như DVD. Ở đây có 2 vấn đề cần xét đến, về thị giá DVD hiện cũng gia nhập nhóm CP “hàng hiệu” có mức giá từ 100.000 đồng trở lên, và trong một chừng mực nào đó, những NĐT cá nhân có thể e ngại về thị giá của CP này. Trong 1-2 phiên nữa, DVD có thể sẽ diễn ra cuộc “thay máu” để CP dịch chuyển sang những NĐT có vốn lớn và có cái nhìn trung và dài hạn. Mặc dù vậy, tiềm năng của DVD cùng mức giá hấp dẫn đã khá rõ ràng nên thời gian NĐT cảm thấy “lưỡng lự” có thể sẽ được rút ngắn khi thị trường chung trở nên hưng phấn.
Thứ 3 : Từ khi lên sàn, thị giá của DVD tăng theo từng khấc 7.0 lên 8.0 rồi 8.0 lên 9.0 khá đều đặn và hiện nay đang nằm trong khu vực 10.0 lên 11.0. Mấu chốt của vấn đề hiện nay là DVD đã vượt qua mức kháng cự mạnh là 10.0 khá chắc chắn. Do đặc thù e ngại thị giá của NĐT nên bất kỳ CP nào khi gặp ngưỡng 10.0 cũng không tránh khỏi sự e ngại của NĐT và việc DVD có 1 giai đoạn tích luỹ trong thời gian qua là minh chứng rõ nét. Mặc dù vậy, nếu quan sát việc DVD tăng qua mức giá 10.0 vào phiên ngày 2-3, có thể nhận thấy giai đoạn tích luỹ của CP này đã kết thúc và sức ì tại mức 10.0 là không còn. Trong ngắn hạn, nếu DVD xuất hiện phiên điều chỉnh thì ngưỡng hỗ trợ sẽ là 10.0. Về bước giá trong thời gian sắp tới, DVD sẽ hướng đến cái đích 12.0 trong ngắn hạn và nếu qua được ngưỡng này 14.0 có thể là thử thách tiếp theo.
Nếu tuần tới, thị trường tiếp tục xuất hiện những phiên điều chỉnh, đây sẽ là cơ hội để mua vào DVD, tuy nhiên khả năng CP này được bắt đáy tại ngưỡng 10.0 khá lớn nên nếu đình chỉnh DVD cũng sẽ chỉ quay về mức 105.000 đồng/CP. Chỉ còn 2 tuần nữa là ĐHCĐ của DVD sẽ diễn ra và nếu thị trường chung thuận lợi, mức 120.000/CP sẽ nhanh chóng được vượt qua trong tuần này và đó có thể xem là món quà dành cho những cổ đông đã tin tưởng DVD. Như vậy, chiến thuật lúc này là nên chờ đợi những phiên điều chỉnh để tiếp tục gia tăng DVD trong danh mục đầu tư còn những ai đã nắm giữ CP này nên tiếp tục chờ đợi thay vì bán ra sớm vì e ngại thị giá cao. Khi mức 100.000 đồng/CP bị phá vỡ thì khả năng CP sẽ tiếp tục tăng mạnh nếu có tiềm năng là cực kỳ sáng sủa.
MINH THÁI
Theo Đầu tư Tài chính, ngày 8/3/2010